Новости

Когда в прошлом году в азии разразился валютный кризис, лидеры большинства стран рассчитывали на то, что спасать регион станет япония. Однако японии оказалось не до помощи соседям: на повестке дня -- спасение собственной экономики. Одним из наиболее ярких свидетельств остроты проблемы является катастрофический обвал курса иены (более чем на 10% только с начала этого года), вплоть до отметки 139,7 иены за доллар 2 июня.

В последний раз курс японской валюты был столь низким в 1991 году, когда в ссср гкчп пытался отстранить от власти михаила горбачева -- во времена сильных политических потрясений американский доллар всегда дорожает. Однако путч провалился, паническая скупка долларов прекратилась, и валютные рынки быстро вернулись к нормальному состоянию.

На этот раз ситуация совсем иная: японские проблемы не могут растаять так же быстро. Несмотря на то что японское правительство уже объявило о том, что намерено затратить сотни миллиардов долларов с целью стимулировать экономическую активность в стране и помочь своим банкам, доверие международных инвесторов к иене пока не возвращается.

И это не удивительно -- экономические показатели японии остаются худшими за последние десятилетия. Возможности стимулировать экономику путем снижения учетных ставок практически исчерпаны, они уже находятся на исторически самом низком уровне. Положение банков почти не улучшается. Руководители крупнейших японских финансовых институтов признали, что даже после того как в прошлом году они списали со своих балансов плохие долги на сумму 73 млрд долларов, проблема остается очень острой. На прошлой неделе международное рейтинговое агентство moody`s вновь снизило рейтинг пяти крупнейших японских банков.

Единственным действенным рычагом возобновления экономического роста, похоже, остается только стимулирование экспорта путем девальвации. В результате аналитики заговорили о том, что к концу года курс японской валюты может понизиться до 150 и даже до 180 иен за доллар. Однако попытки токио спасти свою экономику таким способом могут спровоцировать новую ответную волну девальваций валют в азиатских странах, результатом чего станет углубление экономического кризиса в регионе и очередной виток нестабильности мировых финансовых рынков.

По мнению многих аналитиков, девальвация иены может стать прологом "второго азиатского кризиса". По словам экономиста deutsche bank capital markets кеннета куртиса, кризис в японии монументален, поэтому он создает монументальные проблемы для остальной азии. На долю японии приходятся 70% суммарного ввп стран региона. С японией связана и значительная часть внешней торговли стран юго-восточной азии.

Одним из следствий снижения курса иены будет усиление давления на китайскую валюту. Как известно, китай стремится не допустить девальвации юаня и гонконгского доллара. В условиях, когда страны асеан находятся в тяжелейшем финансовом кризисе, а япония отстранилась от помощи соседям, решая свои проблемы, китай все больше начинает восприниматься в качестве регионального лидера. Многие аналитики полагают, что новое поколение амбициозных политических лидеров китая рассматривает сложившуюся ситуацию как возможность показать всему миру, что пекин способен справиться с этой ролью.

Но некоторые пекинские руководители усматривают в бездействии развитых стран (прежде всего сша) в вопросе поддержки иены антикитайский заговор. Конечная цель -- вынудить китай пойти на девальвацию, что должно дестабилизировать китайскую экономику и приостановить темпы ее роста.

Девальвация юаня может сократить прямые иностранные инвестиции в китай, а девальвация гонконгского доллара резко усилит падение цен на фондовой бирже гонконга, где котируются акции многих китайских компаний. Именно гонконгский фондовый рынок выступает важнейшим источником финансирования китайских компаний, и падение рынка может остановить приток капитала, столь необходимого китаю в период реструктуризации своих предприятий. Андрей кобяков.