Новости

Слухи о возможной отмене налога с продаж подняли курс иены.

Андрей кобяков.

На прошедшей неделе события на валютном рынке проходили на общем фоне преобладающего влияния двух разнонаправленных факторов на курсы основных валют. С одной стороны, ожидание повышения процентных ставок в сша оказывает дестабилизирующее воздействие на фондовый рынок, в результате чего основные американские фондовые индексы уже в течение трех недель имеют устойчивую тенденцию к снижению. Это обстоятельство в свою очередь негативно сказывается на курсе доллара. С другой стороны, продолжающаяся война на балканах и крайне неблагоприятная экономическая информация из европейских стран давят на евро и толкают доллар вверх. Результатом совместного действия этих двух факторов является то, что доллар падает по отношению к иене и растет по отношению к евро.

Поговаривают, что в игру на понижение евро включились очень крупные фонды. Упоминают даже имя джорджа сороса. Давление оказалось настолько сильным, что 2 июня курс проваливался до 1,0329 доллара за евро. Правда, некоторую поддержку евро оказало выступление главы бундесбанка ганса титмайера, который назвал дальнейшее снижение курса единой европейской валюты нежелательным. Многие восприняли его слова как указание на возможность использования 248 млрд долларов валютных резервов европейского центробанка для защиты курса евро. По мнению же аналитиков, вероятность интервенций невелика. Прежде всего из-за того, что никакие интервенции не в силах изменить господствующий тренд и настроения рынка, которые пока складываются против евро. Весьма важным может оказаться уровень 1 доллар за евро, после пробития которого курс европейской валюты может окончательно рухнуть, и репутацию евро как инвестиционной валюты будет трудно восстановить. Именно при приближении к этому уровню валютные интервенции наиболее вероятны.

Продолжающийся подъем курса иены при отсутствии фундаментальных факторов ее роста выглядит парадоксально, если учесть, что все опубликованные в последнее время макроэкономические показатели не свидетельствуют о начале экономического подъема, на который так надеялись японские политики. Скорее, наоборот -- в апреле промышленное производство в японии сократилось на 2,7% по сравнению с предыдущим месяцем. Падение токийских розничных цен на 0,6% за год указывает на продолжение дефляционного давления. Сильным фактором в поддержку иены стало заявление представителя либеральной партии японии о том, что не позднее сентября его партия поставит перед партнерами по коалиционному правительству вопрос о снижении налога с продаж. По другим сообщениям, ожидается, что правительство может официально объявить об этом снижении уже 16 июня в преддверии встречи стран "семерки" в германии. Причем речь может даже идти об отмене налога с продаж. Напомним, что, по мнению многих авторитетных экономистов, именно увеличение налога с продаж с 3 до 5% в 1997 году вызвало сокращение потребительского спроса и в конечном итоге перевело экономику в состояние открытой рецессии. Реакцией на эту новость стал резкий рост доходности японских долгосрочных государственных облигаций -- по десятилетним ценным бумагам она выросла до 1,675% (всего две-три недели назад она составляла 1,25%). Сужающийся спрэд между доходностью японских и американских госбумаг -- весьма сильный конъюнктурный фактор усиления иены. В результате курс японской валюты поднимался даже выше отметки 121 иена за доллар.

Следует обратить внимание на важные экономические новости, поступившие из великобритании. По данным за апрель, объемы потребительского кредита в этой стране оказались намного выше прогнозов и составили 1,4 миллиарда фунтов стерлингов, что является максимальным значением с декабря 1997 года. Большие объемы кредита говорят о благоприятной ситуации с потребительским спросом. С другой стороны, сами объемы кредита напрямую связаны с уровнем процентных ставок, и рост кредита говорит о том, что экономике в настоящий момент не требуется дальнейшая либерализация монетарной политики. Одновременно появились сообщения о том, что годовые темпы роста денежного агрегата м4 увеличились в апреле с 6,9% до 7,4%. Рост денежной массы несет в себе потенциальную угрозу инфляции, что также было расценено аналитиками как фактор, явно не способствующий снижению учетных ставок. Эти сообщения вызвали некоторый рост курса фунта стерлингов, который мог бы быть более значительным, если бы не происходил на фоне еще более бурного роста доллара по отношению к евровалютам.

При подготовке рубрики использовались данные информационного агентства "мфд-инфоцентр" и фк "траст сервис".

Официальные цены на лондонской бирже металлов.

($ За тонну, немедленная поставка).

Покупка продажа

медь 1395,0 1396,0

алюминий 1267,5 1268,0

цинк 967,5 968,0

никель 4865 4870

цены на энергоносители ($).

Лондонская международная нефтяная биржа.

Брент-смесь (за баррель) 16,23

газойль (за тонну) 114,75

нью-йоркская товарная биржа

неэтилированный бензин (за 0,4858 галлон)

пропан (за btu) 0,28

фиксинги межбанковских ставок.

1m 6m 1y

libor (usd) 4,9550 5,2888 5,6500

libor (dem) 2,5796 2,6569 2,8134

libor (gbp) 5,3853 5,3950 5,5728

fibor (dem) 2,5770 2,6570 2,8120

pibor (frf) 2,5770 2,6570 2,8120